中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng) 6 月 9 日訊 5 月，資管信托發(fā)行市場(chǎng)表現(xiàn)分化，非標(biāo)信托發(fā)行偏弱；產(chǎn)品成立數(shù)量有所回落，整體成立規(guī)模小幅增長(zhǎng)。具體來(lái)看，資管信托呈現(xiàn)數(shù)減量增態(tài)勢(shì)，非標(biāo)、標(biāo)品信托成立數(shù)量均有所下滑，但細(xì)分品類分化明顯，非標(biāo)金融類信托成立規(guī)模已連續(xù)兩月大幅攀升。
市場(chǎng)小幅降溫
用益信托公布數(shù)據(jù)顯示，5 月共發(fā)行資管信托產(chǎn)品 2772 款，環(huán)比增加 8.45%；已披露發(fā)行規(guī)模為 1251.44 億元，環(huán)比增加 19.42%。具體來(lái)看，非標(biāo)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量環(huán)比減少 0.22%，已披露發(fā)行規(guī)模環(huán)比減少 4.30%；標(biāo)品發(fā)行數(shù)量環(huán)比增加 13.24%，已披露發(fā)行規(guī)模環(huán)比增加 51.87%。
同期，資產(chǎn)管理信托成立市場(chǎng)數(shù)減量增。5 月共成立資管信托產(chǎn)品 2076 款，環(huán)比減少 14.29%；已披露成立規(guī)模為 841.75 億元，環(huán)比增加 9.40%。同比方面，成立數(shù)量同比增加 16.11%，已披露成立規(guī)模同比增加 22.81%。
用益信托研究員劉欣怡表示，5 月非標(biāo)信托、標(biāo)品信托的成立數(shù)量均同步下滑，但成立規(guī)模受建信信托一只超大體量標(biāo)品信托產(chǎn)品落地的拉動(dòng)，出現(xiàn)階段性上行，偶然性因素波動(dòng)較大。
標(biāo)品信托發(fā)行大幅回升
具體來(lái)看，5 月標(biāo)品信托發(fā)行數(shù)量 1865 款，環(huán)比增加 218 款，環(huán)比增長(zhǎng) 13.24%。具體來(lái)看，固收類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量環(huán)比增加 14.73%；混合類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量環(huán)比減少 4.59%；權(quán)益類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量環(huán)比增加 28.57%。
同期，標(biāo)品信托產(chǎn)品成立數(shù)量有所下滑。5 月標(biāo)品信托產(chǎn)品成立數(shù)量環(huán)比減少 196 款，跌幅 12.42% 。具體來(lái)看，債券策略信托產(chǎn)品成立數(shù)量環(huán)比減少 13.02%，組合基金策略信托產(chǎn)品成立數(shù)量環(huán)比減少 12.89%，多資產(chǎn)策略信托產(chǎn)品成立數(shù)量環(huán)比減少 28.57%，股票策略信托產(chǎn)品成立數(shù)量環(huán)比減少 16.00%。
對(duì)此劉欣怡分析，5 月各策略類型的產(chǎn)品成立數(shù)量普遍下滑，行業(yè)整體呈現(xiàn)走弱態(tài)勢(shì)，這或與資本市場(chǎng)波動(dòng)加大相關(guān)，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒有所抬升，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好更趨于謹(jǐn)慎。
同期，TOF ( "TrustofFunds" 的縮寫(xiě)，中文直譯為 " 基金中的信托 " ) 產(chǎn)品成立數(shù)量有所下滑。5 月 TOF 產(chǎn)品已披露成立數(shù)量為 472 款，環(huán)比減少 100 款，跌幅 17.48% ；已披露成立規(guī)模 122.15 億元，環(huán)比減少 19.16% 。
具體到各類標(biāo)品產(chǎn)品業(yè)績(jī)情況，5 月固收類產(chǎn)品的平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為 2.60%，環(huán)比下降 0.03 個(gè)百分點(diǎn)；混合類產(chǎn)品的平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為 3.74% ，環(huán)比下降 0.63 個(gè)百分點(diǎn)。
劉欣怡表示，固收類產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)小幅下行，主要是 5 月流動(dòng)性維持合理充裕，市場(chǎng)利率持續(xù)處于低位，債券、貨幣類等核心底層資產(chǎn)收益率逐步收窄?；旌项愋磐袠I(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)出現(xiàn)大幅下滑，一方面受固收底倉(cāng)拖累；另一方面 5 月 A 股高位震蕩，板塊輪動(dòng)加快、行業(yè)分化加劇，權(quán)益資產(chǎn)波動(dòng)提升、賺錢(qián)效應(yīng)不足，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)同步下滑。
非標(biāo)信托市場(chǎng)持續(xù)承壓
另一邊，5 月非標(biāo)類資產(chǎn)管理信托產(chǎn)品成立數(shù)量及規(guī)模均有所下滑。期內(nèi)已披露成立數(shù)量 694 款，環(huán)比減少 17.77%；已披露成立規(guī)模 456.47 億元，環(huán)比減少 8.21%。其中，非標(biāo)金融類產(chǎn)品已披露成立規(guī)模環(huán)比增加 84.13 億元，漲幅 65.17%；而基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類產(chǎn)品已披露成立規(guī)模環(huán)比減少 140.36 億元，跌幅 43.07%；工商企業(yè)類產(chǎn)品已披露成立規(guī)模環(huán)比增加 3.00 億元，漲幅 8.96%。
劉欣怡表示，5 月非標(biāo)資產(chǎn)管理信托延續(xù) 4 月的降溫態(tài)勢(shì)，受政信業(yè)務(wù)持續(xù)收縮影響，行業(yè)整體成立規(guī)模進(jìn)一步下行。而金融類非標(biāo)信托連續(xù)兩月成立規(guī)模大幅攀升，伴隨政策紅利的持續(xù)釋放與消費(fèi)信貸市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，消費(fèi)金融信托有望在未來(lái)繼續(xù)保持發(fā)展韌性，成為信托行業(yè)轉(zhuǎn)型過(guò)程中的重要業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。
收益率方面，5 月非標(biāo)信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為 4.69%，環(huán)比下降 0.08 個(gè)百分點(diǎn)。從投向領(lǐng)域來(lái)看，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為 4.60%，環(huán)比下降 0.20 個(gè)百分點(diǎn)；非標(biāo)金融類產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為 3.74%，環(huán)比上升 0.26 個(gè)百分點(diǎn)；工商企業(yè)類產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為 5.29%，環(huán)比上升 0.19 個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)類產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為 4.76%，環(huán)比下降 0.19 個(gè)百分點(diǎn)。
5 月非標(biāo)信托產(chǎn)品平均期限為 1.95 年，環(huán)比延長(zhǎng) 0.10 年，其中基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類產(chǎn)品平均期限為 1.61 年，與上月持平，非標(biāo)金融類產(chǎn)品平均期限由 4.07 年縮短至 3.93 年，工商企業(yè)類產(chǎn)品平均期限由 1.65 年縮短至 1.62 年。
對(duì)于非標(biāo)信托業(yè)績(jī)表現(xiàn)劉欣怡分析道，非標(biāo)信托整體收益率持續(xù)溫和下行，一方面，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性持續(xù)保持合理充裕，市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率中樞低位運(yùn)行，持續(xù)壓縮非標(biāo)資產(chǎn)的定價(jià)溢價(jià)空間。在穩(wěn)增長(zhǎng)、壓降社會(huì)融資成本的政策導(dǎo)向下，非標(biāo)類資產(chǎn)收益承壓。另一方面，伴隨行業(yè)監(jiān)管不斷規(guī)范化，過(guò)往高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的非標(biāo)項(xiàng)目逐步出清，信托公司投資重心持續(xù)向低風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)收益的合規(guī)項(xiàng)目?jī)A斜，新增資產(chǎn)整體收益中樞穩(wěn)步下移。
從區(qū)域投向來(lái)看，5 月各重點(diǎn)區(qū)域基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托成立規(guī)模均環(huán)比收緊，回落幅度明顯分化。具體來(lái)看，投向浙江省的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托業(yè)務(wù)韌性相對(duì)較強(qiáng)，5 月已披露成立規(guī)模達(dá) 53.94 億元，環(huán)比小幅下降 4.37%，降幅相對(duì)平緩。江蘇省回落幅度最為突出，5 月成立規(guī)模僅 23.58 億元，環(huán)比大幅下滑 69.16%。此外，陜西省同樣出現(xiàn)明顯降溫，5 月成立規(guī)模 14.17 億元，環(huán)比下降 39.79%。
