海外漲、國內(nèi)守：AI 收費雙軌制背后的用戶與利潤博弈

《科創(chuàng)板日報》6 月 9 日訊（記者 王耐）近日，兩則消息同時在 AI 圈廣泛傳播，值得放在一起看。

一是 OpenAI 宣布將在幾周內(nèi)把 Codex 核心能力整合進 ChatGPT，推動 Codex 從開發(fā)者工具向泛辦公場景延展，Codex 企業(yè)端計費模式也加速向 Token 計費轉向；二是豆包宣布即將推出專業(yè)版，主要面向 C 端用戶，計費模式為訂閱制打包路線。

這是國內(nèi)外兩個大模型超級入口在商業(yè)化上的持續(xù)探索。目前，ChatGPT 的月活已于 5 月破 10 億大關；豆包一季度的月活用戶數(shù)約 3.4 億，是當前中國月活用戶最多的 AI 應用。

這一年來，關于商業(yè)模式的探索、模型背后的算力焦慮已經(jīng)被討論了很多，大廠也在付費模式上把口子探得越來越開。

兩個超級入口，商業(yè)化路徑的分化或者是不同階段的分野，指向同一個底層問題：Token 是大模型處理信息的最小信息單元，消費者認可程度如何？當海外大步走向按量計費，豆包等國內(nèi)廠商為何還走訂閱路？

國外是怎么收費的？C 端訂閱打底，B 端加速轉向 Token 計費

以 ChatGPT 為例，面向個人用戶仍然月付為主，但對高級模型的使用頻次進行了限制。比如免費版中，賬戶每 5 小時最多可發(fā)送 10 條 GPT-5.5 消息，超出后將聊天將自動改用該模型的 mini 版本。Plus 和 Pro 用戶擁有更高的使用額度，每 3 小時最多可發(fā)送 160 條 GPT-5.5 消息，超出額度后也將臨時切換至 mini 版本，直到 Business 和 Pro 套餐才取消對 GPT-5 模型的訪問限制。

這與國內(nèi)的大模型的訂閱模式有所不同。即將推出專業(yè)版的豆包采用訂閱制，設定基礎版免費，以及另外三檔付費檔位外，并未針對消息條數(shù)有特別的限制。付費檔位如下：標準版連續(xù)包月 68 元（年 688 元）、加強版 200 元（年 2048 元）、專業(yè)版 500 元（年 5088 元）。

在 Kimi（月之暗面）的官方定價頁面中，也未搜尋到對消息條數(shù)的限制。

Kimi 的訂閱價格檔位

而素有 " 價格屠夫 " 之稱的 DeepSeek（深度求索），至今未推出任何 C 端付費會員套餐，僅面向開發(fā)者和小微企業(yè)的 API 接口。

雖然在消息使用限制上，國內(nèi)外大模型在訂閱制上的路徑探索不盡相同。但向 " 更專業(yè) " 方向轉型、篩選付費意愿更高的重度用戶，是兩者的共同點。其中，個人重度用戶的價值正在被重新評估。

一個數(shù)據(jù)可以說明這一點。OpenAI 在 6 月 2 日的更新中披露，Codex 周活躍用戶數(shù)已超過 500 萬人，其中分析師、市場人員、運營等非開發(fā)者在過去一個月的新增用戶中占比達到 40%。 這一數(shù)據(jù)表明，編程助手類工具正在突破開發(fā)者圈層，向泛辦公場景滲透，而重度使用這些功能的個人用戶，恰恰是訂閱模式下最具付費意愿和留存價值的群體。

一位獨立開發(fā)者 Simon Willison 曾于 5 月 27 日在社交媒體上發(fā)帖：" 訂閱了 Anthropic 的 $100/ 月 Max 和 OpenAI 的 $100/ 月 Pro 套餐，相當于用 $200 換來了價值 $2,180.16 的 API token 消耗。"

這說明，個人重度用戶通過訂閱享受了極大的價格杠桿。

這也引出了，訂閱制面臨的 " 用量天花板 " 問題。

如果個人用戶月度實際 Token 消耗成本遠低于訂閱費用，模式可以平穩(wěn)運轉；一旦包月費用無法覆蓋高額 Token 消耗，商業(yè)模式的可持續(xù)性就會承壓。模型調(diào)用背后的算力焦慮給大廠帶來的成本壓力，一直都是房間里的大象。

為緩解成本壓力，國外大廠開始加速探索按 token 用量計費的商業(yè)模式。

例如，今年 4 月 2 日，OpenAI 將 Codex 的定價與 API token 用量對齊，不再按 " 消息條數(shù) " 估算。此前，一條消息無論背后 Agent 讀多長上下文、調(diào)用多少次工具，都只扣固定點數(shù)；新方式則按輸入 token、緩存 token、輸出 token 分別精準計費。這一變更適用于 Plus、Pro、Business 及 Enterprise 方案，4 月 23 日又擴展到 Enterprise 計劃（含教育版、醫(yī)療版、政府版等）。

OpenAI 解釋道，具體額度消耗取決于工作負載組合。輸出量大的任務和快速模式通常比輕量任務消耗更多額度。個人用戶達到使用上限后，可以購買額外積分繼續(xù)使用，也可以使用 API 密鑰運行額外任務，按標準 API 費率收費。

企業(yè)客戶被更快地拉入按量計費軌道

除了將 Codex 整合進 ChatGPT，OpenAI 也在加速推動企業(yè)端計費向 Token 模式轉向。在 2026 年 4 月 OpenAI 將 Codex 企業(yè)定價與 API 對齊，企業(yè)客戶不再享受之前的巨額折扣。

據(jù) The Register 報道，Anthropic 已于 2025 年 11 月調(diào)整企業(yè)定價：每月 20 美元 / 席位，外加按 API 標準價格計費的 Token 用量，包月內(nèi)不再附帶任何免費 Token 配額。

業(yè)內(nèi)人士認為，隨著企業(yè)端向 Token 按量計費遷移的節(jié)奏持續(xù)加快，企業(yè)側海量 Token 調(diào)用產(chǎn)生的增量收入，將成為未來利潤增長的核心動力。這從海外兩家大模型公司的收入結構也可以一斑。

據(jù) FutureSearch 推算，目前 OpenAI 約 84% 的收入來自 ChatGPT 付費訂閱體系，其中個人 Plus 訂閱占比 55%，針對大型企業(yè)客戶的 ChatGPT Enterprise 為 OpenAI 貢獻了 21% 的收入，面向中小企業(yè)和團隊用戶的 ChatGPT Team 為 OpenAI 貢獻了 8% 的收入，API 接口收入占比約 15%。

而一直瞄準企業(yè)和開發(fā)者市場的 Anthropic，收入主要來自 Claude 的企業(yè)合同與付費訂閱。在 5 月底披露，其年度經(jīng)常性收入已達 470 億美元，去年年底這一數(shù)字為 90 億美元。

"Token 計費的持續(xù)普及，正在推動 AI 行業(yè)估值體系迭代升級。" 光大證券首席資產(chǎn)配置研究員王開認為，傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng) " 用戶數(shù) × ARPU" 的估值模型無法體現(xiàn)大模型算力消耗和服務層級的差異化。而大模型的成本支出、價值產(chǎn)出、服務頻次，最終都可通過 Token 消耗量化，因此行業(yè)估值正逐步向‘有效 Token 消耗量 × 單位價值’的效能型邏輯傾斜。

" 未來這類應用的核心商業(yè)價值，集中在用戶活躍度、高價值場景滲透率、有效算力消耗規(guī)模以及商業(yè)化模式的迭代能力上。"

像豆包等國內(nèi)應用為何堅持訂閱制？

當前國內(nèi)所有主流大模型面向個人用戶，大部分以免費體驗 + 包月訂閱為核心模式，這與海外 B 端 Token 化、C 端訂閱兜底的模式形成分化。

王開認為，國內(nèi)主流 AI 應用采用 " 訂閱制為主、Token 按量計費為輔 " 的混合商業(yè)化路徑，是適配國內(nèi)消費市場環(huán)境的選擇。直接按 Token 收費，會讓普通用戶產(chǎn)生 " 用一次花一次錢 " 的心理負擔，降低使用意愿。而且 3.45 億月活的巨大用戶基本盤，是豆包最大的戰(zhàn)略資產(chǎn)，公司不愿意太過于激進地探索計費方式，而動搖龐大的用戶基座。

此外，國內(nèi)大模型端口的價格競爭依然激烈，不少 APP 面向個人仍然免費。面對競爭，王開認為，單一的技術壁壘已無法適配當前的行業(yè)競爭格局。隨著第三方 Agent 入駐、平臺智能體開放等生態(tài)模式普及，行業(yè)競爭從單一技術比拼，升級為技術、生態(tài)、場景、運營的綜合競爭。生態(tài)構建能力已經(jīng)成為 AI 企業(yè)的核心護城河之一。

" 整體來看，短期看入口與生態(tài)紅利，中期看產(chǎn)品與場景落地，長期依舊看技術迭代能力，三者協(xié)同構筑企業(yè)核心競爭力。" 王開這樣告訴記者。

以豆包為例，目前其擁有 3.45 億月活，是字節(jié) AI 的超級流量入口。背后的扣子（字節(jié)旗下 AI 編程工具）有 Agent 和工作流，代碼助手 Trae 有編程工具，飛書有企業(yè)協(xié)作場景。單看每一塊，字節(jié)都有東西可講。但問題在于，字節(jié)內(nèi)部不同的組織，能否真正協(xié)同起來把這件事干成。一旦建立用戶粘性，遷移到其他平臺的意愿則會下降。留住用戶，篩選愿意付費的重度使用用戶，這是字節(jié)正在下的棋。

定價分化：Token 價值因場景而異，國內(nèi)外節(jié)奏分化

海外方面，大廠越來越關注模型能不能實際干活，漲價已是明牌，一代更比一代貴。比如最新模型 GPT-5.5 的輸入定價為 5 美元 / 百萬 Token，輸出為 30 美元 / 百萬 Token，比上一代 GPT-5.4 貴了一倍。在 OpenAI 官網(wǎng)中，當前的定價檔位已經(jīng)列出一個長長的表單，檔位越來越細分。

而 Anthropic 的定價則屬于 " 明不變、暗漲價 "。經(jīng) Simon WillisonOpus 推算，Claude Opus 4.7 名義單價與 Opus 4.6 相同，但引入了新的 tokenizer（分詞器），同樣的文本可能被切分成約 1 到 1.35 倍的 token，實際有效成本較前代約上漲 40%。

國內(nèi)市場則出現(xiàn)明顯的價格分化，通用場景與生產(chǎn)力場景價格走向并不相同。

通用對話類大模型 API 價格持續(xù)探底。以 DeepSeek 為代表，5 月 22 日，DeepSeekV4-Pro API 價格在 5 月 31 日結束 2.5 折優(yōu)惠后永久調(diào)整為原價的 1/4，創(chuàng)下全球大模型 API 價格新低。5 月 27 日，小米旗下 MiMo-V2.5 系列 API 跟進，最高降幅達到 99%，不再區(qū)分上下文窗口長度。

6 月 3 日，騰訊云宣布將 DeepSeek-V4 系列模型調(diào)用價格進行大幅下調(diào)，最高降幅達 97.5%，成為首個大規(guī)模跟進 DeepSeek 降價策略的主流云廠商。據(jù)中國信通院數(shù)據(jù)，國內(nèi)大模型 API 平均價格較 2023 年已累計下降超 90%。

另一邊，能夠賦能編程、數(shù)據(jù)分析等高強度生產(chǎn)場景的 " 高端 Token" 價格不降反升。以編程能力見長的智譜 GLM-5，在 2026 年 2 月至 4 月間多次上調(diào) API 價格，智譜 API 價格在 2026 年第一季度同比接近翻倍。

騰訊云的 AI 編程助手 CodeBuddy 也在 2026 年多次提價，主要針對企業(yè)級版本。比如企業(yè)旗艦版價格由 78 元 / 人 / 月上調(diào)至 198 元 / 人 / 月，漲幅約 154%；企業(yè)專享版由 158 元 / 人 / 月上調(diào)至 316 元 / 人 / 月，漲幅達 100%。這也是騰訊云今年以來第三次宣布漲價。

目前，海外企業(yè)端全面轉向 Token 按量計費的趨勢，尚未在國內(nèi)形成普遍風潮，多數(shù)本土廠商仍以訂閱制或混合模式為主。但智譜 GLM-5、騰訊 CodeBuddy 等生產(chǎn)力模型的漲價動作，也釋放出信號：高價值場景下，Token 的定價權正在被重新定義。

王開分析，Token 經(jīng)濟的逐步落地，將推動 AI 產(chǎn)業(yè)鏈價值重估，也為 A 股相關賽道帶來結構性機會。

" 其一是高頻算力調(diào)用拉動智算中心需求，算力租賃、調(diào)度、運維等業(yè)務景氣度上行；二是通信運營商板塊，高頻的 Token 流轉將持續(xù)激活算力網(wǎng)絡、數(shù)據(jù)通信等基礎業(yè)務。三是 AI 應用板塊，Token 計費疊加訂閱制的混合商業(yè)模式，徹底改變了應用層單一的變現(xiàn)模式，助力企業(yè)優(yōu)化營收結構與盈利模型。"

從 " 按人頭 " 到 " 按 Token"，AI 行業(yè)商業(yè)化的博弈一直在進行。海外依托開發(fā)者與企業(yè)生態(tài)正在加速向 Token 模式轉向，國內(nèi)立足海量 C 端用戶深耕訂閱體系。最終哪種計價 " 度量衡 " 成為主流，又或者分屬商業(yè)模式的不同階段，不僅取決于技術和定價策略，更取決于用戶對 "AI 服務值多少錢 " 這一問題的回答。