文 | 硅基研究室，作者 | kiki
這可能是蘋果最關鍵的一屆 WWDC。
庫克謝幕、AI 敘事以及成立 50 周年，WWDC 現(xiàn)場蘋果給到場的人們準備了一系列彩蛋，包括 Mac 團隊的海盜旗、初代彩虹 Logo 等等，試圖講述這屆 WWDC 有多重要。
就連一向「平淡」的庫克也打起了感情牌：" 就我個人而言，我擔任首席執(zhí)行官期間最令人難忘的一些時刻就是像這樣的活動。我堅信蘋果的最佳時刻仍在前方 "。
但這也是影響甚微的一屆 WWDC。
原因在于，這場庫克謝幕秀，并不會影響蘋果的短期敘事，憑借硬件基本盤、軟硬一體的商業(yè)模式和供應鏈生態(tài)，蘋果始終維持著超 4 萬億美元的市值水位。
這是資本市場給予蘋果的「優(yōu)待定價權(quán)」。
不同于反復追問英偉達、谷歌「AI 是否有泡沫」，蘋果以近乎完美的商業(yè)模式讓市場給予它 AI 轉(zhuǎn)型時間，就像天風證券分析師郭明錤提到的：
" 蘋果在沒有人工智能的情況下就已經(jīng)如此令人印象深刻，想象一下，有了人工智能之后會是什么樣子！"
但這份敘事并非完美無缺。
蘋果在 WWDC 現(xiàn)場展現(xiàn)的關于 AI 的一切，都已提前寫下了代價。只能說，庫克的謝幕，也沒能延長蘋果的 AI 保質(zhì)期。
1、換腦 Gemini，Siri 也要成「超級入口」了？
WWDC 最關鍵的一項 AI 更新，無疑是語音助手 Siri。
2024 年，庫克宣布了蘋果名為 Apple Intelligence 的 AI 戰(zhàn)略，這套戰(zhàn)略擁有強大、直觀、整合、個性化和隱私五大原則，它近乎完美詮釋了蘋果的 AI 理念。
不過，這套準則的集大成者，也是被寄予厚望的新 Siri 很快讓人們對蘋果失望，連續(xù)跳票的新 Siri 不僅沒有完成跨 App 信息調(diào)用、屏幕內(nèi)容理解、多應用執(zhí)行任務等功能，甚至還被吐槽不夠智能和聰明。
一是，基本兌現(xiàn)了無處不在的滲透，從語音助手化身為 AI 助手，能理解你的個人情境，將屏幕感知、應用操作、文字處理、搜索和視覺智能都通過同一個助手層進行整合。
二是，獨立成新的 Siri AI 應用，盡管從產(chǎn)品形態(tài)看和 chatbot 類產(chǎn)品沒有區(qū)別。
三是，初步形成了分級付費模式。圖像功能受算力限制，每日有限額，用戶可通過 iCloud Plus 套餐解鎖更多權(quán)限。
蘋果這么做的原因也很簡單，將 Siri 打造成超級入口：一邊在內(nèi)部，AI 助手占據(jù)智能分發(fā)權(quán)，另一邊將 Siri 獨立成新應用，阻斷 chatGPT 等超級應用的路，還能吸引開發(fā)者優(yōu)勢。
但新 Siri 成為「超級入口」的背后，也有一個不可調(diào)和的矛盾：
蘋果將底層模型的「命」交給了 Gemini 大模型，雖然蘋果一再強調(diào)，和谷歌聯(lián)合開發(fā)，并且它們還研發(fā)了自己的端側(cè)模型。
蘋果同步公布了運行在 A19 Pro 上的 AFM Core Advanced 端側(cè)模型，采用稀疏架構(gòu)，包含 200 億個參數(shù)，完全由蘋果設計，谷歌沒有參與其中。
云端模型仍適合復雜推理、長上下文和跨服務協(xié)作，而隨著業(yè)內(nèi)對端側(cè)模型的關注，貼近硬件交互入口的屬性，逐漸讓端側(cè)模型成為用戶能觸達的第一層智能。
隔壁的谷歌甚至已經(jīng)抄起蘋果的作業(yè)，不久前它將高端智能手機面向消費者的全新 Gemini 功能套件重新命名為 Gemini Intelligence，類似于 Apple Intelligence。
如果新 Siri 能夠做到，那蘋果將從一家硬件公司轉(zhuǎn)型為一家模型平臺公司，它主導底層模型的分發(fā)，也將繼續(xù)自己的上升敘事。
但如果答案是否定的，Gemini 很有可能已經(jīng)定義了蘋果 AI 體驗的上限，新 Siri 很有可能無法延續(xù)蘋果軟硬一體過去的黏性。
2、硬件型 CEO，能否帶來新故事？
盡管今年庫克在 WWDC 上第一個出場，但人們發(fā)現(xiàn)，在 WWDC 的歡迎晚宴上，負責接待媒體和開發(fā)者的，已經(jīng)換成了新任 CEO 約翰 · 特努斯。
我們在《蘋果需要一個 AI 天才》里提到，約翰 · 特努斯接任庫克，并不意外。
因為他是蘋果平均在職超 20 年高管團隊里最年輕的，也親歷了蘋果的喬布斯和庫克時期，同時他硬件工程師的背景也天然符合蘋果硬件創(chuàng)新的基因。
對蘋果來說，這位硬件出身的 CEO 也將影響蘋果的保質(zhì)期長短。
根據(jù)華爾街分析師的觀點，這位硬件型 CEO 如何將 AI 應用于蘋果的硬件產(chǎn)品矩陣中，這將決定蘋果能否成為 AI 贏家。
這背后有兩個原因：一是 AI 的融入會加速 iPhone 的升級周期，如果 AI 帶來的升級空間越大，iPhone 周期也會更大、更長、更持久。二是 iPhone 升級換代，也將反過來提高蘋果軟件服務的盈利能力。
當然，這也不是華爾街第一次賭 iPhone 周期了。
但新任硬件 CEO 并不打算將雞蛋放在 iPhone 里。在特努斯主導下，蘋果正在開發(fā)一系列的 AI 智能家居設備和可穿戴設備，包括智能眼鏡、吊墜、折疊屏手機等等。
據(jù)天風證券分析師郭明錤的調(diào)研，特努斯正帶領蘋果將資源轉(zhuǎn)移到更具大眾市場潛力的智能眼鏡上，蘋果類似雷朋和 Meta 合作的無顯示屏 AI 眼鏡預計仍將在 2027 年上市。
對這位硬件老兵來說，他不僅需要考慮如何重新定義一個新品類，更關鍵的加速利用 AI，拉長蘋果的硬件周期。
庫克的謝幕、WWDC 上的新 AI 故事，并未掀起資本市場的水花，發(fā)布會后蘋果股價一度上漲超過 3%，但漲勢很快消退。
這和此刻正在「韓國行」、掀起韓國股價震蕩的英偉達創(chuàng)始人黃仁勛形成一種微妙的對照。
如果說英偉達的「保質(zhì)期」是由業(yè)績基本面和 Token 工廠的故事成就的，那么蘋果的「保質(zhì)期」本質(zhì)上仍是看基本面。
在 AI 敘事里，單一基本面顯然難以撐起高估值。蘋果目前的市盈率已超 33 倍，遠高于其長期平均水平，它需要一個更有力的 AI 故事來撐起估值水平。
退居幕后的庫克沒有給出這樣的故事，這是巨頭的痛苦，也是寫在命運里的代價。
