瑞財經 嚴明會 近日，中信建投研報表示，證券行業的投資范式正經歷從 " β 博弈 " 到 " α 挖掘 " 的躍遷。三十年來五次商業模式重構，推動行業從高傭金經紀與方向性股票自營的單一模式，演進為多元化收入的綜合金融服務體系。
轉型在提升券商業績穩定性的同時，打開了一個新的 α 機會空間：行業競爭策略差異加大，個股之間的深度分化，恰恰成為超額收益的來源。大財富與大投行兩大閉環業務正在頭部券商中形成清晰的第二增長曲線，政策支持也從短期脈沖轉向長期制度性賦能。
券商投資正進入一個以深度研究驅動的 α 新時代。
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