據知情人士對媒體透露，這筆債務協議分為三個階段定價，約一半債務已向其他機構投資者完成分銷。此前有報道稱，這筆資金將用于資助谷歌為 Anthropic 定制的芯片租賃項目。
此外，定制芯片龍頭博通在交易中將為一筆最大規模的優先級債務提供信用背書，摩根士丹利擔任顧問并協助安排了這筆交易。
這筆交易是有史以來規模最大的私人信貸交易之一，凸顯了頂級金融公司正爭相為數據中心建設及其所用芯片提供資金。而科技企業也正利用信貸市場的各個角落來滿足人工智能前所未有的資本需求，迫使華爾街設計出新型債務結構以跟上這一趨勢。
芯片融資
這筆交易標志著新興的芯片融資市場邁出了重要一步——隨著一波新數據中心的興起，其對專用硬件的持續需求推動該領域預計將迎來快速增長。此次交易預計將為博通公司開啟一系列合作的序幕，該公司正協助谷歌開發名為 TPU 的張量處理單元。
本周在博通的財報電話會議上，公司首席執行官陳福陽（Hock Tan）表示，公司正與阿波羅、黑石及其他主要投資者共同打造其稱之為 AI XPV 平臺的項目，計劃到 2028 年部署超過 20 吉瓦的計算能力。他還表示，阿波羅將率先推出該平臺的第一階段。
他指出，" 我們的戰略愿景是將博通領先的科技與實力雄厚的投資者伙伴相結合，為包括 Anthropic 和 OpenAI 在內的頂尖人工智能前沿實驗室，以最低的成本和功耗，大規模提供充足的計算能力。"
此次融資計劃緊隨 Anthropic 提交的美國 IPO 保密文件之后，該公司正試圖趕在競爭對手 OpenAI 之前于今年晚些時候登陸公開市場。上個月月底，這家 Claude 開發者在一輪融資中籌集了 650 億美元，加上新投資后公司估值達到 9650 億美元。
交易結構
本次融資采用特殊目的載體（SPV）架構，SPV 通過債務與股權的混合方式募集資金，用于購置芯片，再將芯片租賃給客戶，債務償還主要依賴租賃收入，同時輔以芯片未來的長期價值作為支撐。
在這種情況下，350 億美元的債務融資安排分為三個階段。
其中，優先級的 A1 檔規模 60 億美元，A2 檔規模 240 億美元，兩檔均獲得博通的信用背書，因此得以享受與博通強勁信用評級相匹配的較低融資成本，并獲得中等投資級的私人評級。
據報道，知情人士透露，A1 檔以高于美國國債利率 100 個基點的票息出售給一批銀行；A2 檔則以 5.75% 的票息按面值定價，買家包括阿波羅旗下 Athene 保險部門等機構投資者——該類機構偏好高質量債務以匹配其長期負債。
第三階段的 B 級票據規模 45 億美元，不享有博通背書，以 8.5% 的票息按面值出售。此外，阿波羅旗下結構化融資部門 Atlas SP Partners 提供了 8 億美元股權投資，實際上成為該 SPV 的所有者。
