北京時間 6 月 9 日凌晨，蘋果 WWDC 2026 全球開發者大會在 Apple Park 舉行。本次大會的核心發布是 "Siri AI"。蘋果在 2024 年 WWDC 上首次預告了這一 AI 升級，此后多次推遲。兩年之后，Siri AI 終于以 Beta 形態落地。
面對這一姍姍來遲的發布，投資者們并沒有展現出熱情，而是在發布會期間紛紛拋售股票。在周一的發布會期間，公司股價一度觸達記錄高點，而后出現下跌，至收盤時跌幅達 1.9%。
" 如果你看一下股票開始被拋售的時間，正好是他們開始談論 Siri 的時候。整個發布會中，蘋果并沒有給投資者提供什么真正鼓舞人心的東西，我認為這就是導致股票被拋售的原因。"
" 我們甚至對具體的時間線還一無所知，關于蘋果 9 月份到底會交付什么還存在一些爭議。我記得有提到過它還處于測試版階段。這些都是年復一年被承諾過的東西。"
發布會后，蘋果主管 Craig Federighi 面對媒體關于 "Agentic AI（自主智能 AI）" 的追問時，承認這仍處于 " 令人興奮的實驗階段 "：
" 當談到在設備上以可靠的方式實現自動化能力時，目前還沒有人真正做得很好。坦率地說，這項技術是一個長達數年、甚至數十年的發展弧線，因此我們將負責任地去推進它。"
Piecyk 指出，蘋果雖然展示了自動發送電子郵件等部分功能，以及一個能執行復雜任務的獨立應用程序，但由于這些功能并未整合到 Siri 中，整體表現還不夠好。
Piecyk 認為具備智能體能力才是未來的發展方向。由于目前整個行業都還沒發展到這一階段，這讓蘋果依然留在賽道之中。
盡管安卓在 AI 領域領先了幾年，但在真正的智能體功能上同樣尚未取得突破。Piecyk 警告稱，一旦有競爭對手率先實現突破而蘋果未能跟上，將會促使消費者重新考慮更換設備。
各方觀點
Piecyk 認為，折疊屏手機固然可能引發 " 超級周期 " 并成為下一個催化劑，但這屬于通過創造更好的盈利來提升股價，不一定是估值倍數的擴張。真正能把蘋果估值帶向更高水平，如實現更高的市盈率的，永遠是其服務業務。
他指出，蘋果發布會中已有暗示，如果用戶想使用更先進的服務，如深度處理照片，蘋果將會實施額度限制。這預示著蘋果未來將通過向用戶收取更多費用，如加到 iCloud 或其他服務中，來直接拉動服務業務收入。
Piecyk 還對 Siri AI 背后的算力成本提出疑問。他指出，如果這些高級 AI 功能的計算發生在蘋果自身的私有云中，將意味著蘋果需要開啟新一輪的資本支出周期來構建自己的私有模型；而蘋果如果對超出限制的功能收費，也意味著背后伴隨著龐大的資本支出，或者至少需要向谷歌、CoreWeave 等第三方公司支付巨額的算力服務費用。
美股投研機構 Seaport Research Partners 的高級分析師 Jay Goldberg強調，" 信任和隱私 " 是蘋果對消費者品牌承諾的核心。在當今的科技公司中，隱私是一種極其稀缺的商品，而蘋果正是圍繞這一點建立的品牌，因此必須不負所望。
" 我不認為有任何人——無論是蘋果、OpenAI 還是 Anthropic ——能真正完全掌握在這個 AI 時代隱私的走向。所以我認為，蘋果可能比其他任何公司都更有可能把這件事做好。"
華爾街科技評論員 Nilay Patel認為蘋果新發布的功能，從客戶的角度來看，相當于兩年前 ChatGPT 免費提供的水平。但這對過去一無所有的蘋果已是一大步。
" 長期以來，他們一直全力以赴地垂直整合自己的硬件和軟件。為了達到目前與免費版 ChatGPT 持平的水平，他們不得不重新構建系統，使其在谷歌數據中心的英偉達平臺上運行。我認為他們想要表達的論點是，他們現在已經完成了最艱難的工作。"
他還表示，蘋果目前沒有風險，因為像 Claude 這樣的 AI 產品依然需要運行在 iPhone 或 Mac 上，甚至帶動了 Mac 硬件的搶購。但蘋果面臨著巨大的長期風險。隨著 AI 智能體和自主系統的發展，未來的經濟行為，如叫車等服務，可能會直接由 AI 完成而繞過應用商店。
華爾街基金經理、Seymour 資產管理公司創始人 Tim Seymour表示：
" 他們已經讓人失望過很多次了，我想我反而沒那么擔心這次如何令人失望。我所擔心的問題是：所謂的‘蘋果智能（Apple Intelligence）’實際上更像是‘谷歌智能’。"
" 我覺得蘋果與谷歌之間的合作關系可能從未像現在這樣重要過。"
OptionsANIMAL 首席市場策略師 Guy Adami表示：
" 我猜投資者、交易員或者蘋果的核心粉絲們原本都寄希望于九月份能有一些大動作。但他們認為這可能要到明年某個時候才會實現。這是今天拋售出現的原因。"
華爾街期權交易員 Dan Nathan表示：
" 問題在于，蘋果切入這個領域的時機，正值這些大語言模型（LLM）周圍的 " 護城河 " 并不算特別深、也不夠寬的時候。所以，等到他們終于搞清楚設備端該怎么做時——先別提那些服務和即將上線的應用程序了——人們是不會為了什么 " 蘋果智能 " 去額外掏錢的。因此，它必須能夠激發開發者群體的熱情，帶動相關的開發活動，比如設備上的 AI 智能體。"
信任危機
蘋果因 2024 年 WWDC 大會高調宣傳的 "Apple Intelligence"AI 功能在 iPhone16 系列上無法兌現，被美國消費者集體訴訟，指控其虛假廣告、誤導性營銷和不正當競爭，并于上月最終支付了 2.5 億美元賠償和解。
這或許讓一些投資者對蘋果在發布會上畫的 " 新大餅 "，例如秋季推出的折疊屏 iPhone 和 iPhone 18 Pro 上的 AI 體驗，持更加謹慎和懷疑的態度。
